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Lead Investor

Ein Lead Investor ist der Investor, der eine Finanzierungsrunde anführt, Bewertung und Vertragsbedingungen verhandelt und meist den größten Teil der Investitionssumme übernimmt. Weitere Investoren, die Co-Investoren, beteiligen sich zu denselben Konditionen und ohne eigene Verhandlung.

Kurzantwort

Ein Lead Investor führt eine Finanzierungsrunde. Er verhandelt das Term Sheet mit dem Gründerteam, legt Bewertung und Vertragsklauseln fest und übernimmt meist den größten Anteil der Summe. Andere Investoren beteiligen sich danach zu den vereinbarten Bedingungen. Die Rolle ist in Seed-, Series-A- und Wachstumsrunden gleichermaßen üblich.

Welche Aufgaben übernimmt ein Lead Investor?

Der Lead Investor prüft das Startup zuerst und bringt die Runde in Gang. Er erstellt in vielen Fällen das Term Sheet und stimmt die Eckpunkte mit dem Gründerteam ab. Anschließend übernimmt er die Koordination mit Rechtsberatern und den übrigen Investoren, bis der Vertrag unterschrieben ist. Er gleicht außerdem Angaben des Gründerteams mit Unterlagen wie Finanzplan und Cap Table ab.

Nach dem Closing begleitet der Lead Investor das Unternehmen häufig in den Gremien. Er berichtet den übrigen Investoren über Fortschritte und Meilensteine. Er sitzt oft im Beirat oder in der Gesellschafterversammlung und unterstützt bei Personal- und Strategiefragen.

Wodurch unterscheidet sich ein Lead Investor von einem Co-Investor?

Der Lead Investor bestimmt die Bedingungen der Runde. Der Co-Investor übernimmt sie. Er beteiligt sich in derselben Runde, verhandelt aber in der Regel keine eigenen Klauseln. Dadurch verteilt sich das Risiko, und das Startup erhält eine breitere Gesellschafterbasis.

Ein Lead Investor übernimmt also Verantwortung für den Prozess und für das Ergebnis der Verhandlung. Ein Co-Investor entscheidet über seine eigene Summe und stützt sich dabei auf die Prüfung des Leads.

Welches Beispiel zeigt einen Lead Investor?

Eine Seed-Runde umfasst 800.000 Euro. Der Lead Investor übernimmt 500.000 Euro, zwei Co-Investoren steuern je 150.000 Euro bei. Die Summe ergibt 800.000 Euro. Der Anteil des Leads liegt bei 500.000 geteilt durch die Post-Money-Bewertung. Bei einer Post-Money-Bewertung von 4.000.000 Euro sind das 12,5 Prozent. Das Rechenbeispiel nutzt frei gewählte Zahlen und ersetzt keine Verhandlung.

Welche Begriffe gehören zu Lead Investor?

Term Sheet ist die unverbindliche Übersicht über Bewertung und Vertragspunkte einer Runde.
Co-Investor ist ein Investor, der sich zu den Bedingungen des Leads beteiligt.
Closing ist der Abschluss einer Runde mit Unterschrift und Zahlung.
Beirat ist ein Gremium, das die Geschäftsführung in strategischen Fragen berät.
Liquidationspräferenz ist ein Vorrecht auf Auszahlung bei einem Verkauf oder einer Auflösung.

Häufige Fragen zum Lead Investor

Muss ein Startup einen Lead Investor haben?

Eine Runde braucht meist einen Investor, der die Bedingungen festlegt. Ohne einen Lead fehlt in der Regel der Rahmen für die übrigen Beteiligten.

Wie findet man einen Lead Investor?

Gründer sprechen Investoren über Netzwerke, Empfehlungen und Angel-Gruppen an. Ein belastbarer Pitch mit Zahlen erleichtert den Einstieg.

Hinweis

Dieser Text bietet allgemeine Information und keine Anlage- oder Rechtsberatung. Term Sheet und Beteiligungsvertrag sind vor Unterzeichnung von Rechtsanwalt oder Steuerberatung zu prüfen. Beteiligungen an jungen Unternehmen können zum Totalverlust führen.

Weiterlesen: Business Angels und Investoren, Co-Investor, Term Sheet: Wichtige Klauseln für Gründer verständlich erklärt.

Häufige Fragen

Was macht ein Lead Investor?

Ein Lead Investor führt die Runde, verhandelt das Term Sheet und übernimmt meist den größten Anteil der Summe.

Was ist der Unterschied zwischen Lead und Co-Investor?

Der Lead bestimmt die Konditionen, der Co-Investor beteiligt sich zu diesen Bedingungen.